东莞证券近日发布锂电池行业动态点评：加快落后产能出清，利好头部企业。
以下为研究报告摘要：
5月8日，工信部电子信息司公开征求对锂电池行业规范条件及公告管理办法（征求意见稿）的意见。
点评：
引导锂电池产业加快转型升级和结构调整，推动高质量健康发展。本次工信部形成的《锂电池行业规范条件（2024年本）》《锂电池行业规范公告管理办法（2024年本）》（征求意见稿），是对《锂离子电池行业规范条件（2023年本）》《锂离子电池行业规范公告管理办法（2023年本）》进行修订，是鼓励和引导行业技术进步和规范发展的引导性文件。目的是为加强锂电池行业规范管理，引导产业加快转型升级和结构调整，推动我国锂电池产业健康发展。《规范条件》指出，引导企业减少单纯扩大产能的制造项目，加强技术创新、提高产品质量、降低生产成本。
修订稿注重企业技术创新。关于企业应具备的条件，相比于《规范条件（2023年本）》，《规范条件（2024年本）》保留表述：“鼓励企业取得省级以上独立研发机构、技术中心或高新技术企业资质；主要产品具有技术发明专利；申报时上一年度实际产量不低于同年实际产能的50%”；更新或新增表述：“每年用于研发及工艺改进的费用不低于主营业务收入的3%，鼓励企业取得省级以上工程实验室；鼓励企业创建绿色工厂；鼓励企业自建或参与联合建设中试平台”。体现修订稿对企业技术创新能力的重视。重申研发费用率不低于3%和产能利用率不低于50%，将推动行业技术创新和加快落后产能出清。
修订稿对锂电池及四大主材的产品性能要求全面提升。《规范条件（2024年本）》对电池（包括消费型锂电池、动力型锂电池、储能型锂电池）、正极材料、负极材料、隔膜、电解液等产品性能要求进行重新修订。比如三元材料的能量型单体电池能量密度≥230Wh/kg（高于原来的≥210Wh/kg），电池组能量密度≥165Wh/kg（高于原来的≥150Wh/kg）；磷酸铁锂的能量型单体电池能量密度≥165Wh/kg（高于原来的≥160Wh/kg），电池组能量密度≥120Wh/kg（高于原来的≥115Wh/kg）等等。显示修订稿对电池及四大主材的产品性能要求有了全面提升。但从整体上看，产品性能要求并不算高，大部分正规企业可达标。文件鼓励企业制定和执行高于国家或行业标准的产品技术标准或规范。
注重产品质量和低碳环保，鼓励企业开展碳足迹核算。在质量管理和生态环保方面，《规范条件（2024年本）》新增指出，1）企业应对锂电池产品开展编码并建立全生命周期溯源体系，加强生产者责任延伸，鼓励企业应用主动溯源技术。2）鼓励企业创建绿色工厂，建设应用工业绿色微电网。3）对锂电池单位产品综合能耗规定维持不变的同时，新增对四大主材单位产品综合能耗进行规定。4）企业应开展锂电池碳足迹核算。欧盟的新电池法案要求碳足迹贯穿电池全生命周期，修订稿鼓励企业加强全生命周期碳排放管理，开展碳足迹核算，为企业出海做积极铺垫。
投资建议：在当前锂电池行业产能过剩背景下，工信部对行业规范条件进行修订，引导技术创新、转型升级，推动高质量健康发展。将加快落后产能出清，防止低价无序竞争，有利于拥有技术优势和优质产能的头部企业产能利用率提升和盈利修复。修订稿注重产品质量和低碳环保，为企业出海做积极铺垫，有利于提高企业国际竞争力。整体利好头部企业，重点关注标的：宁德时代（300750）、比亚迪（002594）、亿纬锂能（300014）、当升科技（300073）、璞泰来（603659）、恩捷股份（002812）、星源材质（300568）、天赐材料（002709）、新宙邦（300037）。
风险提示：政策落地不及预期风险；下游需求不及预期风险；市场竞争加剧风险；原材料价格大幅波动风险；产业链出海不及预期风险。（东莞证券 黄秀瑜）
【责任编辑：肖洁 】
